Октябрьский доклад Международного валютного фонда (МВФ) оценивает рост мирового ВВП в 2025 году в 3,2%, в то время как отчёт Департамента ООН по экономическим и социальным вопросам, опубликованный в январе, прогнозирует увеличение на 2,8%. Разница в 0,4 процентного пункта отражает различные подходы к оценке влияния торговой политики, инфляции и структурных ограничений.
Детали прогнозов и динамика пересмотра
В своём октябрьском докладе «Перспективы развития мировой экономики» МВФ ожидает замедления глобального роста с 3,3% в 2024 году до 3,2% в 2025 году и 3,1% в 2026 году. Этот прогноз на 2025 год был повышен на 0,2 процентных пункта по сравнению с апрельской оценкой фонда. Ранее, в июле 2025 года, МВФ прогнозировал рост на уровне 3,0%. В отличие от этого, ООН в своём январском докладе не ожидает ускорения роста, прогнозируя сохранение темпа на уровне 2,8% как в 2024, так и в 2025 году. Организация отмечает, что этот показатель остаётся ниже среднего доковидного уровня в 3,2%.
Факторы, влияющие на расхождения в оценках
Экономисты МВФ связывают летнее улучшение своих прогнозов с рядом краткосрочных факторов. К ним относятся опережающие закупки импортных товаров компаниями в ожидании новых торговых ограничений, что временно разогнало мировую торговлю, а также фискальные стимулы в некоторых крупных экономиках и более мягкие, чем изначально опасались, последствия введения новых тарифов. Однако в фонде подчёркивают, что эффект от закупок впрок будет исчерпан, и ожидают, что рост мировой торговли товарами и услугами снизится до 2,9% в 2025 году. ООН в свою очередь указывает на сохраняющиеся структурные ограничения, включая высокую долговую нагрузку, рост стоимости заимствований и геополитическую неопределённость, которые сдерживают более активное восстановление.
Ключевые риски и региональные различия
Обе организации сходятся в оценке преобладания рисков, смещённых в сторону ухудшения ситуации. МВФ называет среди основных угроз длительную неопределённость, усиление протекционизма и шоки со стороны предложения рабочей силы. В октябрьском докладе фонд констатирует, что глобальная экономика адаптируется к условиям усиления фрагментации, а перспективы роста остаются неблагоприятными. ООН также выделяет риски, связанные с торговой напряжённостью и высокой стоимостью заимствований, особенно для стран с низким уровнем дохода. В региональном разрезе МВФ прогнозирует, что рост в странах с развитой экономикой составит около 1,5%, а в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах — чуть выше 4%. ООН ожидает, что самым быстрорастущим регионом останется Южная Азия с ростом 5,7% в 2025 году, в то время как в Европе прогнозируется умеренное восстановление с 0,9% до 1,3%.
Дополнительные аспекты экономического ландшафта
МВФ обращает внимание на растущие фискальные дисбалансы. В развитых экономиках темпы бюджетной консолидации отстают от планов, а в развивающихся странах растут расходы на обслуживание долга. Фонд также фиксирует замедление роста производительности в развитых странах до минимальных значений за последние 40 лет и увеличение разрыва между странами по уровню внедрения цифровых и зелёных технологий. Впервые в макроэкономическую модель торговли МВФ включён постоянный фактор «климатически обусловленных перебоев», на которые в 2024-2025 годах может приходиться до 0,3 процентного пункта потери мирового роста. Прогноз по инфляции в мире продолжает снижаться, однако, по оценке МВФ, в США она останется выше целевого ориентира. ООН прогнозирует снижение глобальной инфляции с 4,0% в 2024 году до 3,4% в 2025 году.
Пишу статьи о бизнесе и финансах. В сферу моих интересов входит макроэкономика, денежно-кредитная и фискальная политика, глобальные экономические тенденции.